Становлення корпоративного управління в Україні

Становлення корпоративного управління в Україні

01.02.2017 Аналітика Новини

Відповідно до даних Державної служби статистики на 1 січня 2017 в Україні зареєстровано 15 тисяч 206 акціонерних товариств, з них публічних акціонерних товариств – 3 тисячі 122 товариства. Незважаючи на 25-річний ювілей української державності, лише нещодавно національний бізнес почав переосмислювати систему управління та ефективного впровадження світового досвіду корпоративного управління. Щоправда, це явище в Україні настільки молоде, що не всі розуміють того, що створення корпорацій не тотожне появі ефективної системи корпоративного управління.

Корпоративне управління — це система правил, методів та процедур, завдяки яким відбувається управління компанією та система взаємовідносин між усіма зацікавленими сторонами корпорації. Метою ефективного корпоративного управління має бути досягнення оптимального балансу інтересів усіх сторін: акціонерів, менеджменту, клієнтів, постачальників, фінансистів, держави та суспільства. Корпоративне управління охоплює практично усі сфери – від планів дії та внутрішнього контролю до оцінювання ефективності виробництва та розкриття інформації. Рівень досконалості цієї системи показує інвестору та суспільству ефективність та перспективи компанії, а отже, — її потенціал на відповідному ринку. Її ж розбалансованість або неправильне оцінювання ризиків призводить до неефективної роботи компанії або зменшення періоду ефективної діяльності, розквіту тощо.

Як зароджувалось корпоративне управління

Історію української корпоратизації можна умовно розділити на два періоди: до-Радянську та після-Радянську. В найбільших містах України, що входила до складу Російської Імперії, у кінці IX та у перше десятиріччя XX століть функціонували великі та потужні корпоративні підприємства та досить багато малих, але ефективних товариств. За рівнем концентрації
промислового виробництва Україна займала одне з перших місць у світі. На великих підприємствах тоді працювало понад 44 % усіх робітників (у США – 33 %). Такий стан справ сприяв процесу монополізації, яка і розпочалася у окремих галузях вітчизняної економіки.

Могутні синдикати мали величезні потужності виробництв. Наприклад, один з таких синдикатів «Продуголь», який був утворений у 1904, об’єднував у
собі 18 акціонерних товариств та контролював 75 % видобутку кам’яного вугілля у Донецькому басейні. Але рівно століття тому відомі події, що сколихнули тодішню Імперію, на довгі роки заморозили історію української корпоратизації. Значну частину підприємств було ліквідовано, а їхнє майно націоналізували. Акціонерні товариства за участю держави та жорстким її контролем збереглись лише у сфері зовнішньоекономічної діяльності. Остання спроба формувати акціонерні відносини у рамках державного сектору була здійснена шляхом випуску акцій трудового колективу і акцій підприємства, відповідно до постанови Ради Міністрів СРСР «Про випуск підприємствами й організаціями цінних паперів у жовтні
1988». З огляду на те, що значного поширення цей випуск не отримав, у 1992 він був припинений.

Формування нової історії

Новітня історія корпоративного управління почалася після отримання країною Незалежності та прийняття Закону України «Про господарські товариства». Він визначив акціонерні товариства як самостійну форму та закріпив правові основи їх створення та функціонування. Але корпоративні відносини, які впроваджувалися у той час, були вкрай недосконалими: позбавлення прав «дрібних» акціонерів, схеми перетворення ВАТ у ЗАТ за зацікавленістю менеджменту корпорацій, множинні реєстри акціонерів та рейдерські атаки. Окремою серйозною проблемою була корпоратизація приватизованих підприємств, яка тривала протягом довгих років і засвідчила свою досить низьку ефективність. У 2008, з прийняттям
Закону України «Про акціонерні товариства», розпочався новий етап історії корпоратизації вітчизняного виробництва. Цей нормативний акт став результатом боротьби, старань та надзвичайних зусиль широкого кола професіоналів, у тому числі – іноземних.

Дослідження системи корпоративного управління, проведеного KPMG у вересні 2013, показало, що більш-менш ефективно сформовані системи корпоративного управління насправді почали з’являтись ще до прийняття Закону — у 2005. А після його прийняття кількість компаній, які почали застосовувати такі інструменти, підскочила у десять разів. Крім
того, у 2014. Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку затвердила нову редакцію стратегічно важливого документа — Принципи корпоративного управління. Він не лише систематизував статус та механізми реалізації положень корпоративного управління, але й узагальнив світові тенденції розвитку у цій сфері, оскільки був створений на базі Принципів корпоративного управління ОЕСР. Прийнято вважати, що саме цей документ узагальнює глобальне бачення складових ефективного корпоративного управління.

Та не дивлячись на прийняття досить широкої нормативної бази, багато проблем все ще не вирішено. Корпоративне управління в цілому залишилось на досить невисокому рівні. Серед найважливіших проблем та завдань для його вдосконалення можна виділити такі:

  • низький рівень захисту прав акціонерів,
  • проблеми розкриття інформації та проблеми прозорості діяльності загалом,
  • вирішення проблем корпоративного управління на державних підприємствах,
  • поступове звуження обсягів фондового ринку та все більше скорочення кількості компаній, які можуть пройти лістинг на біржі через усе більшу жорсткість вимог до таких компаній,
  • відсутність нормативного закріплення обов’язкової посади корпоративного секретаря,
  • невміння та небажання менеджменту корпорацій враховувати інтереси та оцінювати вплив стейкхолдерів (як внутрішніх, так і зовнішніх),
  • відсутність збалансованої системи управління ризиками, все ще недосконале законодавство та державне регулювання.

Практичне впровадження системи

Щодо практичного впровадження корпоративного управління, показовим по ситуації, що склалась в Україні може слугувати дослідження Рейтингового агентства «IBI-Rating» у березні-квітні 2016 серед комерційних банків України. Дослідження показало (11 учасників), що загалом посилення регуляторних вимог сприяло покращенню корпоративного управління у банківській системі. Попри це, далеко не всі банки спираються на прогресивні принципи корпоративного управління, а багатьма банками виконуються лише обов’язкові вимоги законодавства у цій сфері, а рекомендації та світовий досвід втілюються лише небагатьма та частково. Виявилось, що середньозважений рівень відповідності банків прогресивним міжнародним та українським принципам корпоративного управління та досвіду впровадження новацій у цій сфері досить низький та вказує на наявність значного ризику акціонерів, інвесторів та стейкхолдерів.

В цілому позитивним є те, що відсоток компаній, які успішно впровадили у себе систему корпоративного управління, невпинно зростає. Ще до обов’язкового закріплення посади корпоративного секретаря/директора багато компаній вводять таку посаду як обов’язкову. Рейтингове агентство «IBI-Rating» у 2016 провело дослідження, в рамках якого проаналізовані показники корпоративного управління 55 компаній, акції яких торгуються на міжнародних та українських фондових біржах: 12 компаній, акції яких торгуються на міжнародних фондових біржах, та 43 компанії, акції яких торгуються на українських фондових біржах. За результатами дослідження було визначено їх рейтинги за рівнем корпоративного управління.

Серед компаній, акції яких торгуються на міжнародних площадках, у першій п’ятірці з найвищим рейтингом були: «Astarta Holding N.V», «Kernel Holding S.A.», «Industrial Milk Company», «Ovostar Union», «Cadogan Petroleum».

Серед компаній, акції яких торгуються на українських площадках, до першої п’ятірки ввійшли: «Укртелеком», «Концерн Галнафтогаз», «Фармак», «Київенерго», «Центренерго».

Нині держава лобіює прийняття Закону «Про корпоративне управління», який має реформувати, а дефакто – впровадити систему ефективного корпоративного управління на усіх видах державних підприємств.

Нині держава лобіює прийняття Закону «Про корпоративне управління», який має реформувати, а де-факто – впровадити систему ефективного корпоративного управління на усіх видах державних підприємств. Також, важливою новацією стало прийняття у першому читанні двох законопроектів, які стосуються реформи корпоративного управління.
Перший законопроект щодо механізмів squeeze-out та sell-out дозволить акціонерним товариствам скоротити витрати, пов‘язані з виконання вимог щодо публічності, зменшити обсяг звітності, послабити регуляцію, отримати більше можливостей захиститись від рейдерства та знизити загрози корпоративного шантажу. Міноритарні акціонери завдяки законопроекту отримають можливість без додаткових витрат на листування з товариством та відкриття рахунку в цінних паперах скористатися процедурою sell-out та отримати за свої цінні папери ринкову ціну і вийти зі складу акціонерів товариства. Другим є законопроект, що удосконалить механізми корпоративного управління, надасть гнучкість в структуризації правовідносин емітента та інвестора, сприятиме більш безпечному залученню інвестицій, тощо. Кожен інвестор матиме гарантію в будь-який момент вийти з бізнесу, забрати свою інвестицію та прибуток на неї.

Інші статті на цю тему

  • Amazon придбала стартап автономного водіння Zoox
    Новини

    Amazon придбала стартап автономного водіння Zoox

    Акції Amazon, які виросли на 45,7% з початку року, збільшилися на 2,24% в п’ятницю після повідомлення про придбання шестирічного каліфорнійського стартапа Zoox. Чутки про придбання з’явилися минулого місяця, ЗМІ вказали на залучення керівництвом Zoox інвестиційного банку Qatalyst Partners для допомоги в пошуку потенційного покупця. Компанії не розкрили суми угоди, але, передбачається, що покупка обійшлася Amazon […]

  • Samsung запустить дебетову карту Samsung Pay цього літа
    Новини

    Samsung запустить дебетову карту Samsung Pay цього літа

    Техногігант Samsung планує випустити дебетову карту Samsung Pay влітку 2020 року. Про це компанія оголосила п’ятницю, 8 травня. Samsung запустить карту, яка буде підтримуватися рахунком управління грошовими коштами, в партнерстві з особистою фінансовою компанією SoFi. У компанії також розробляють “мобільну першу платформу управління грошима”. Але поки ніяких подробиць про це представники компанії не повідомляють, але […]

  • Facebook і Google дозволили співробітникам працювати віддалено до кінця року
    Новини

    Facebook і Google дозволили співробітникам працювати віддалено до кінця року

    Компанії Facebook і Google оголосили про плани відновлення роботи своїх офісів найближчим часом. Однак ті співробітники, яким поки зручніше працювати віддалено, зможуть так працювати і далі. Google мала намір зберегти режим роботи з дому до 1 червня. Тепер же компанія вирішила продовжити його ще на сім місяців. Про це оголосив глава компанії Сундар Пічаї. За […]

  • Ford планує 18 травня відновити виробництво на своїх заводах в Північній Америці
    Новини

    Ford планує 18 травня відновити виробництво на своїх заводах в Північній Америці

    Американський автоконцерн Ford почне поетапне відновлення роботи заводів в Північній Америці з 18 травня з підвищеним дотриманням заходів безпеки, повідомляє компанія в релізі. Ford планує повернути деяких членів команди, які не можуть виконувати роботу віддалено, в звичайний режим з 18 травня. У їх числі близько 12 тисяч співробітників в Північній Америці. Заводи Ford, які раніше […]

  • Діснейленд розпродав квитки на відкриття
    Новини

    Діснейленд розпродав квитки на відкриття

    Відкриття Шанхайського Діснейленду знаменує собою крок до відновлення Disney після глобальної кризи в галузі охорони здоров’я. Шанхайський Діснейленд першим з парків Walt Disney Co. був закритий 25 січня, коли коронавірус почав поширюватися за межі міста Ухань. Розпродаж квитків на відкриття Шанхайський Діснейленд був підтверджений на веб-сайті Shanghai Disney Resort. Вартість квитків на початковому етапі відкриття […]

  • Tesla відновила роботу заводу в США
    Новини

    Tesla відновила роботу заводу в США

    Американський виробник електромобілів Tesla відкрив свій автомобільний завод в США 8 травня. При цьому співробітники, яким тривожно повертатися на роботу, не зобов’язані цього робити. Виробництво на заводі у Фрімонті, штат Каліфорнія, було зупинено з 23 березня через обмеження в зв’язку з поширенням коронавірусу. Блумберг зазначає, що губернатор Каліфорнії Гевін Ньюсом раніше в четвер дозволив виробництвам […]

  • Microsoft інвестує $1,5 млрд в цифровий розвиток Італії
    Новини

    Microsoft інвестує $1,5 млрд в цифровий розвиток Італії

    Корпорація Microsoft анонсувала п’ятирічний інвестиційний план, в рамках якого буде виділено $ 1,5 млрд для допомоги Італії в прискоренні цифрового розвитку. Крім того, компанія побудує свій перший дата-центр в країні, розширить партнерство з постачальником поштових послуг Poste Italiane, надасть доступ до AI-хабам і програмам малому і середньому бізнесу. У повідомленні Microsoft сказано про те, що […]

  • Україна виплатила $4 млрд боргів з початку року
    Новини

    Україна виплатила $4 млрд боргів з початку року

    За чотири місяці 2020 року Україна виплатила за держборгом близько 71,3 млрд грн (81,8% плану), з обслуговування – 41,1 млрд грн (94,2% плану), повідомляє Мінфін у вівторок, 5 травня. За попередніми даними, в січні-квітні бюджет зведений з дефіцитом 23,5 млрд грн, в тому числі за загальним фондом дефіцит склав 33 мрд грн. За цей період […]

Читайте також

Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Державна фіскальна служба вимагає стягнути з “Укрнафти” майже 550 млн грн податкового боргу

Офіс великих платників податків Державної фіскальної служби повідомив, що за сім місяців 2019 року загальний податковий борг “Укрнафти” збільшився з 14,6 млрд до 15,8 млрд грн. 14 серпня Окружний адміністративний суд Києва відкрив провадження за позовом Офісу великих платників податків Державної фіскальної служби (ДФС) щодо публічного акціонерного товариства “Укрнафта” про стягнення 547,1 млн грн податкового […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Cirque du Soleil на межі банкрутства через COVID-19

Всесвітньо відомий Cirque du Soleil для захисту від банкрутства у зв’язку з коронакризою має намір реструктурувати свій капітал за допомогою канадського уряду і приватних інвестиційних компаній. Свою неспроможність компанія пояснює “величезним збоєм і примусовим закриттям шоу в результаті пандемії COVID-19”, зазначено в повідомленні. Відзначається, що наприкінці березня Cirque du Soleil Entertainment Group призупинила всі свої […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Samsung відібрав майку лідера у Apple

Загальна виручка Samsung за другий квартал 2017 року склала 61 трильйон доларів, а це рекордний показник операційного прибутку – 14,07 трильйонів. Якщо ж говорити виключно про сегмент продажів смартфонів, то Samsung твердо утримує позицію світового лідера, вперше відібравши майку лідера у компанії Apple. Корейський гігант продав 79,7 мільйона апаратів за другий квартал 2017 року. Друге місце […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

SoftBank Group інвестує в новий проект $25 мільярдів

На ринку з’явиться новий потужний інвестор в сфері IT. Японська телекомунікаційна та медіакорпорація SoftBank Group Corp. спільно з арабськими приватними інвесторами створила новий венчурний фонд SoftBank Vision Fund, статутний капітал якого досягає 100 мільярдів доларів. SoftBank Group Corp. заснована в 1996 році і станом на 2015-й рік компанія має в своєму розпорядженні активи розміром в […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Вакцина Pfizer і BioNTech проти коронавірусу змогла сформувати сильний імунітет

Зростання акцій американського фармацевтичного гіганта Pfizer і його німецького біотехнологічного партнера BioNTech став одним із значних факторів зростання індексу S&P 500 в середу. Pfizer і BioNTech повідомили, що одна з їх чотирьох експериментальних вакцин проти COVID-19 – BNT162b1 – в ході дослідження фази ½ показала формування «сильної імунної відповіді» (в організмі з’явилися нейтралізуючі антитіла, які […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Рейтинг американських стартапів сегмента FinTech з капіталізацією понад мільярд

Як стало відомо, представники видання Business Insider склали рейтинг американських FinTech компаній, профінансованих інвесторами і з капіталізацією компанії більше 1 мільярда доларів. Очолює рейтинг проект Stripe, який залучив в листопаді 2016 року інвестиції в розмірі 150 мільйонів. Ідея проекту – розробка унікальної платіжної системи, що дозволяє приймати оплату з будь-яких банківських карт і інших сервісів. […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Засновники Mossack Fonseca арештовані: чим закінчиться скандал з відмиванням грошей світового масштабу?

Панамська прокуратура заарештувала співзасновників юридичної фірми Mossack Fonseca, замішаної в скандалі з відмиванням грошей. Про це стало відомо із заяви журналістів періодичного видання ВВС, зробленого напередодні. Відповідно до загальнодоступної інформації, Рамон Фонсекі і Юрген Моссака були затримані минулого тижня працівниками силових структур Республіки Панама. Варто вказати, що відразу після арешту адвокати обвинувачених подали клопотання до […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Дії КМУ стосовно компанії Yuzgaz були визнані незаконними: уже вдруге

Апеляційний суд відхилив скаргу Кабінету Міністрів України на постанову Окружного суду міста Києва від 20-го березня нинішнього року, відповідно до якої український уряд був зобов’язаний відновити розгляд заявки нідерландської компанії Yuzgaz B. V. на прийняття участі в угоді про розподіл продукції в рамках Юзівської площі. Така інформація була опублікована на сайді Єдиного державного реєстру судових […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Українські банки підключаються до Google Pay

Довідка Google Pay говорить про те, що сервіс тепер підтримують ще 7 банків України. На сторінці довідки Google Pay з’явилася інформація про те, що сервіс додали ще в 7 банків України. Станом на сьогодні в списку з’явилися: МТБ Банк; Альтбанк; Місто Банк; Юнекс Банк; Акордбанк; Радабанк; Креді Агріколь Банк. Наразі на сайтах цих банків немає […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Повернення «мільйонів Януковича», або Надходження до бюджету

Частина коштів, в розмірі 200 мільйонів доларів, з так званих «мільйонів Януковича», які були конфісковані, надійшла до бюджету України. Сьогодні про це повідомила Лариса Сарган на своїй сторінці в «Фейсбук». Генеральний прокурор України Юрій Луценко передав рішення суду чолі банківської установи «Укрексімбанк», котре, за словами Сарган, глава банку відразу і виконав. Нагадаємо, що в кінці […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

НБУ виявив факти відмивання грошей за допомогою держоблігацій

Нацбанк повідомив про встановлені факти Нацкомісії з цінних паперів та фондового ринку. Національний банк України виявив ряд циклічних фінансових операцій професійних учасників фондового ринку з облігаціями внутрішньої державної позики, що мають ознаки відмивання доходів, отриманих злочинним шляхом. Як повідомляється на сайті НБУ, за результатами зазначених угод з ОВДП на біржовому ринку 74 фізичні особи (в […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Непридатні державні закупівлі, або марна трата коштів

Львів придбав у Німеччині тридцять старих трамваїв. Здавалося би, що з цього може вийти поганого … Перед тим, як продавати Україні трамваї, їх було відремонтовано і залишилося лише трохи – адаптація транспорту під ширину рейок міста Львова. В реальності виявилося все набагато гірше. Трамваї не були придатні до експлуатації. Їх двері відкривалися назовні, не вірне […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Subaru призупинила виробництво авто

Робота єдиного складального заводу Subaru в Японії припинена у зв’язку з виявленням дефекту в підсилювачах керма. Японський автовиробник Subaru призупинив роботу єдиного складального заводу в Японії. Зокрема, зазначається, що виробництво автомобілів призупинено у зв’язку з виявленням дефекту в підсилювачах керма. За словами представників компанії, проблему вдалося встановити. Очікується, що вона буде усунута до понеділка, 28 […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

У США почали відстежувати коронавірус за допомогою технології Apple і Google

Влада Алабами, Північної Дакоти і Південної Кароліни почала використовувати технологію відстеження контактів осіб, які заразилися коронавірусом, розроблену компаніями Apple і Google. Про це 20 травня повідомила телекомпанія CNBC. Зазначається, що влада трьох американських штатів схвалила застосування на їхній території мобільних додатків, які дозволяють відстежувати контакти осіб, які заразилися коронавірусом. Apple і Google розробили технологію, яка […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Apple створила власні захисні маски для працівників

Apple розробила захисні маски для співробітників своїх офісів і магазинів. Про це повідомляє Bloomberg. Apple Face Mask створили ті ж команди інженерів і дизайнерів, які працюють над iPhone і iPad. Маска складається з трьох шарів для ретельної фільтрації вхідних і вихідних частинок. Її можна мити і використовувати повторно до п’яти разів. «У типовому для Apple […]

Далі
WP2Social Auto Publish Powered By : XYZScripts.com