Найбільші угоди 2016: які тенденції панують на українському ринку M&A?

ЄВРОПЕЙСЬКІ M&A

Відповідно до звіту групи консалтингових та юридичних компаній CMS Legal Services EEIG (CMS EEIG) – Emerging Europe M&A Report 2016/17, у 2016 році вартість угод про злиття та поглинання у центральній та південно-східній Європі збільшилась до найвищого рівня з 2013 року. Таке збільшення відбулось за рахунок обсягів найбільших угод. Серед таких – угода з купівлі швейцарським сировинним трейдером Glencore Qatar Investment Authority 19,5% акцій найбільшого російського виробника нафти «Роснафта» за 10,2 млрд євро, а також – угода за участю японської компанії Asahi, яка заплатила 7,3 млрд євро за портфель цінних паперів броварень AB InBev. 2016 відзначився також зростаючою зацікавленістю Китаю в інвестуванні у ці регіони, який удвічі збільшив свої інвестиції у порівнянні з 2015 роком. З іншого боку, – інвестиції США у минулому році зменшились на дві третини.

УКРАЇНСЬКИЙ РИНОК M&A

За даними Державної служби статистики України, з початку 2017 року та станом на 1 квітня в Україну надійшло 392,9 млн доларів прямих іноземних інвестицій (акціонерного капіталу).

Після двох, надзвичайно тяжких років для української економіки, з’явились ознаки відновлення. Підтримка МВФ, поступове реформування основних галузей, підкріплене зростаючими макроекономічними показниками, сприяє покращенню ділового клімату.

Відповідно до спільного звіту компанії AEQUO та британського фахового видання у галузі злиття та поглинання Mergemarket, у 2016 році український ринок M&A також відзначився поступовим зростанням. Кількість угод зросла на 35% по відношенню до попереднього року. Загальна сума публічних угод збільшилась на 131% та склала 310 млн євро. Експерти зазначають, що левова частка у цих показниках – сума продажу “Укрсоцбанку” банком Uni Credit компанії ABH Holdings. Угода склала 281 млн євро.

Біля 69% обсягу усіх угод M&A припадало на внутрішніх інвесторів. 43% угод – на фінансовий сектор. Інші, найбільш активні у цьому сенсі галузі, – сільське господарство, енергетика та аутсорсинг у сфері інформаційних та комунікаційних технологій.

Загалом, у фінансовому секторі було багато публічних угод, у тому числі – продаж Universal Bank групі TАС. Остання також купила 100% акцій страхової компанії Aegon Life Ukraine у нідерландської страхової групи Aegon NV.

Деякі угоди були засновані на участі приватних інвесторів. Так, співвласник компанії VS Energy International Group, росіянин Євген Гінер, став власником 52,93% акцій «Першого інвестиційного банку», отримавши дозвіл Антимонопольного комітету України.

Поступово почали активізуватись угоди у секторі сільського господарства, у яких внутрішній інвестор намагається збільшити обсяги свого землеволодіння. Непогано почувають себе телекомунікаційний сектор та сектор технологій. Саме вони витримали труднощі у економічній та політичній ситуації краще від інші. Тим не менш, обсяг таких угод впав з 16 – у 2013-2014 роках, до чотирьох – у 2015-2016 роках. Серед великих угод – продаж компанією Viasat Україна свого бізнесу супутникового та інтернет-телебачення “Групі “1+1 Медіа”.

Росту ринку M&A в Україні посприяла також підтримка МВФ процесу реструктуризації державних підприємств, у тому числі – енергорозподільчих компаній, за допомогою приватизації яких Держава планує залучати масштабні міжнародні інвестиції.

UKRAINAN STARTUPS

Утім, українському бізнесу є що запропонувати інвестору і на ринку стартапів. Українські IT-стартапи є чи не найпривабливішими з погляду інвестицій для іноземних інвесторів. Відповідно до доповіді «Глобальний звіт про розвиток інформаційних технологій», складеної Всесвітнім економічним форумом у 2015 році, Україна зайняла 71 місце у світі (серед 143 країн) за рівнем розвитку інформаційно-комунікаційних технологій, піднявшись за рік на 10 позицій.

Такий динамічний ріст та успіх українських стартапів не міг не привернути увагу міжнародних інвесторів. За даними Української асоціації венчурного капіталу та прямих інвестицій (UVCA), у 2016 році в Україні було укладено 87 інвестиційних угод з українськими інноваційними компаніями, на 31% перевищивши за цим показником 2015 рік. Таке велике зростання кількості угод у 2016 році пояснюється зростанням інвестицій і успіхом українських IT на глобальному ринку у 2015 році, який був відображеный у багатьох світових подіях та рейтингах.

Поміж іншого, такий інвестиційний успіх стартапів та «любов» інвесторів саме до них викликані тим, що інвестор надає перевагу вкладенню коштів на початковому етапі розвитку компанії, його ще називають «посівним» (Seed). Середній розмір інвестиції в одну компанію склав більше 500 тис доларів. Експерти прогнозують, що такі компанії у майбутньому зможуть залучити ще більший капітал.

Важливим показником і сигналом успішності стала поява суттєвої кількості «екзитів» стартапів (вигідний перепродаж інвестором своєї долі у стартапі): у 2016 році їх було 8. Уперше в історії держави цей показник настільки високий.

Мінекономрозвитку повідомило, що проект «ProZorro.Продажі» переміг у фіналі конкурсу антикорупційних стартапів CitiT4IChallenge, що пройшов у Індії. З більш ніж 70 країн світу було обрано 103 проекти. У фінал вийшло 6 переможців, кожен з яких отримає підтримку з впровадження проекту у світі.

Компанія Cisco, ведучий виробник програмного забезпечення в області інформаційних технологій, проводила конкурс Re-ChargeIT, у якому чотири українські стартапи виграли 200 тис. доларів. Історії успіхів можна продовжувати.

ПОБОЮВАННЯ ІНВЕСТОРІВ vs ПРОГНОЗИ ЕКСПЕТРІВ

За прогнозами звіту Mergemarket, у 2017 році найбільша кількість об’єктів злиття та поглинання припадає, як і у попередньому періоді, на споживчий сектор. На другому місці – фінансовий сектор та хімічна промисловість. Очікується активізація процесу приватизації державних підприємств у відповідь на рекомендації МВФ. Буде тривати подальша реструктуризація банківського сектору.

На початку весни Верховна Рада України ухвалила так звану «корпоративну реформу». Набрав чинності Закон «Про внесення змін до деяких законодавчих актів України щодо підвищення рівня корпоративного управління в акціонерних товариствах» та Закон «Про внесення змін до деяких законодавчих актів України щодо корпоративних договорів», які підвищують вимоги рівня корпоративного управління в компаніях, що, у свою чергу, буде сприяти інвестиційній привабливості останніх.

Попри ознаки зростання, що відмічаються експертами та додають оптимізму ринку M&A, ризики залишаються. Існує непевна геополітична ситуація, яка суттєво ускладнює проведення реформування у найбільш актуальних сферах.

Сьогодні в Україні найбільший прямий іноземний інвестор – Європейський банк реконструкції та розвитку, який інвестує не лише у бізнес, а й у інфраструктурні проекти та бере участь у трансформації державних банків. Управляючого директора ЄБРР у країнах Східної Європи та Кавказу призначено членом наглядової ради “Приват Банку” після його націоналізації. На думку експертів ЄБРР, іноземного інвестора зараз не легко залучити в Україну. Інвестиційний клімат України є вкрай непривабливим. Основна проблема в тому, як працюють суди, прокуратура, як поводить себе податкова, не кажучи вже про безліч дозвільних процедур, які досить часто протирічать одна одній. На думку керівників ЄБРР, дуже важливою для залучення іноземних інвесторів в Україну є земельна реформа, завершення якої дозволить привабити значні інвестиції в економіку. Не менш суттєвою є реформа державних підприємств та приватизація.

Попри це, експерти дуже позитивно оцінюють уже зроблене на ниві економічних та державних перетворень.