unnamed

Становлення корпоративного управління в Україні

01.02.2017 Аналітика

Відповідно до даних Державної служби статистики на 1 січня 2017 р. в Україні зареєстровано 15 тисяч 206 акціонерних товариств, з них публічних акціонерних товариств – 3 тисячі 122 товариства. Незважаючи на 25-річний ювілей української державності, лише нещодавно національний бізнес почав переосмислювати систему управління та ефективного впровадження світового досвіду корпоративного управління. Щоправда, це явище в Україні настільки молоде, що не всі розуміють того, що створення корпорацій не тотожне появі ефективної системи корпоративного управління.

Корпоративне управління – це система правил, методів та процедур, завдяки яким відбувається управління компанією та система взаємовідносин між усіма зацікавленими сторонами корпорації. Метою ефективного корпоративного управління має бути досягнення оптимального балансу інтересів усіх сторін: акціонерів, менеджменту, клієнтів, постачальників, фінансистів, держави та суспільства. Корпоративне управління охоплює практично усі сфери – від планів дії та внутрішнього контролю до оцінювання ефективності виробництва та розкриття інформації. Рівень досконалості цієї системи показує інвестору та суспільству ефективність та перспективи компанії, а отже, – її потенціал на відповідному ринку. Її ж розбалансованість або неправильне оцінювання ризиків призводить до неефективної роботи компанії або зменшення періоду ефективної діяльності, розквіту тощо.

Як зароджувалось корпоративне управління

Історію української корпоратизації можна умовно розділити на два періоди: до-Радянську та після-Радянську. В найбільших містах України, що входила до складу  Російської Імперії, у кінці IX-ого та у перше десятиріччя XX-ого століть функціонували великі та потужні корпоративні підприємства та досить багато малих, але ефективних товариств. За рівнем концентрації промислового виробництва Україна займала одне з перших місць у світі. На великих підприємствах тоді працювало понад 44% усіх робітників (у США – 33%). Такий стан справ сприяв процесу монополізації, яка і розпочалася у окремих галузях вітчизняної економіки.

Могутні синдикати мали величезні потужності виробництв. Наприклад, один з таких синдикатів «Продуголь», який був утворений у 1904 р., об’єднував у собі 18 акціонерних товариств та контролював 75% видобутку кам’яного вугілля у Донецькому басейні. Але рівно століття тому відомі події, що сколихнули тодішню Імперію, на довгі роки заморозили історію української корпоратизації. Значну частину підприємств було ліквідовано, а їхнє майно націоналізували. Акціонерні товариства за участю держави та жорстким її контролем збереглись лише у сфері зовнішньоекономічної діяльності. Остання спроба формувати акціонерні відносини у рамках державного сектору була здійснена шляхом випуску акцій трудового колективу і акцій підприємства, відповідно до постанови Ради Міністрів СРСР «Про випуск підприємствами й організаціями цінних паперів у жовтні 1988 р.». З огляду на те, що значного поширення цей випуск не отримав, у 1992 р. він був припинений.

Формування нової історії

Новітня історія корпоративного управління почалася  після отримання країною Незалежності та прийняття  Закону України «Про господарські товариства». Він визначив акціонерні товариства як самостійну форму та закріпив правові основи їх створення та функціонування. Але корпоративні відносини, які впроваджувалися у той час, були вкрай недосконалими: позбавлення прав «дрібних» акціонерів, схеми перетворення ВАТ у ЗАТ за зацікавленістю менеджменту корпорацій, множинні реєстри акціонерів та рейдерські атаки. Окремою серйозною проблемою була корпоратизація приватизованих підприємств, яка тривала протягом довгих років і засвідчила свою досить низьку ефективність. У 2008 р., з прийняттям Закону України «Про акціонерні товариства», розпочався новий етап історії корпоратизації вітчизняного виробництва. Цей нормативний акт став результатом боротьби, старань та надзвичайних зусиль широкого кола професіоналів, у тому числі – іноземних.

Дослідження системи корпоративного управління, проведеного KPMG у вересні 2013 р., показало, що більш-менш ефективно сформовані системи корпоративного управління насправді почали з’являтись ще до прийняття Закону – у 2005 р. А після його прийняття кількість компаній, які почали застосовувати такі інструменти, підскочила у десять разів. Крім того, у 2014 р. Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку затвердила нову редакцію стратегічно важливого документа – Принципи корпоративного управління. Він не лише систематизував статус та механізми реалізації положень корпоративного управління, але й узагальнив світові тенденції розвитку у цій сфері, оскільки був створений на базі Принципів корпоративного управління ОЕСР. Прийнято вважати, що саме цей документ узагальнює глобальне бачення складових ефективного корпоративного управління.

Та не дивлячись на прийняття досить широкої нормативної бази, багато проблем все ще не вирішено. Корпоративне управління в цілому залишилось на досить невисокому рівні. Серед найважливіших проблем та завдань для його вдосконалення можна виділити такі:

  • низький рівень захисту прав акціонерів,
  • проблеми розкриття інформації та проблеми прозорості діяльності загалом,
  • вирішення проблем корпоративного управління на державних підприємствах,
  • поступове звуження обсягів фондового ринку та все більше скорочення кількості компаній, які можуть пройти лістинг на біржі через усе більшу жорсткість вимог до таких компаній,
  • відсутність нормативного закріплення обов’язкової посади корпоративного секретаря,
  • невміння та небажання менеджменту корпорацій враховувати інтереси та оцінювати вплив стейкхолдерів (як внутрішніх, так і зовнішніх),
  • відсутність збалансованої системи управління ризиками, все ще недосконале законодавство та державне регулювання.

Практичне впровадження системи

Щодо практичного впровадження корпоративного управління, показовим по ситуації, що склалась в Україні може слугувати дослідження Рейтингового агентства IBI-Rating у березні-квітні 2016 р. серед комерційних банків України. Дослідження показало (11 учасників), що загалом посилення регуляторних вимог сприяло покращенню корпоративного управління у банківській системі. Попри це, далеко не всі банки спираються на прогресивні принципи корпоративного управління, а багатьма банками виконуються лише обов’язкові вимоги законодавства у цій сфері, а рекомендації та світовий досвід втілюються лише небагатьма та частково. Виявилось, що середньозважений рівень відповідності банків прогресивним міжнародним та українським принципам корпоративного управління та досвіду впровадження новацій у цій сфері досить низький та вказує на наявність значного ризику акціонерів, інвесторів та стейкхолдерів.

В цілому позитивним є те, що відсоток компаній, які успішно впровадили у себе систему корпоративного управління, невпинно зростає. Ще до обов’язкового закріплення посади корпоративного секретаря/директора багато компаній вводять таку посаду як обов’язкову. Рейтингове агентство IBI-Rating у 2016 р. провело дослідження, в рамках якого проаналізовані показники корпоративного управління 55 компаній, акції яких торгуються на міжнародних та українських фондових біржах: 12 компаній, акції яких торгуються на міжнародних фондових біржах, та 43 компанії, акції яких торгуються на українських фондових біржах. За результатами дослідження було визначено їх рейтинги за рівнем корпоративного управління.

Серед компаній, акції яких торгуються на міжнародних площадках, у першій п’ятірці з найвищим рейтингом були: ASTARTA HOLDING N.V, KERNEL HOLDING S.A., Industrial Milk Company, Ovostar Union, Cadogan Petroleum.

Серед компаній, акції яких торгуються на українських площадках, до першої п’ятірки ввійшли: “Укртелеком”, Концерн Галнафтогаз, Фармак, Київенерго, “ЦЕНТРЕНЕРГО”.

Нині держава лобіює прийняття Закону «Про корпоративне управління», який має реформувати, а де-факто – впровадити систему ефективного корпоративного управління на усіх видах державних підприємств.

Інші статті на цю тему

  • 2786254
    Новини

    Експорт зерновим коридором за тиждень впав на 40%

    Зерновий коридор за тиждень з 21 по 27 листопада 2022 р. випустив 601,5 тис. т агропромислової продукції, що на 39% менше від відвантаження цим каналом тиждень тому. Про це йдеться у повідомленні асоціації Українського клубу аграрного бізнесу. “Кількість кораблів, завантажених за тиждень, склала 18, що на 13 одиниць менше, ніж минулого тижня. Поки що можливості […]

  • dollary
    Новини

    Держборг України перевищив 100 млрд доларів

    Держборг України, за підсумками жовтня, зріс на 5,02 млрд. доларів, до 103,12 млрд. доларів. Про це свідчать дані Мінфіну. У гривневому еквівалеті сума гарантованого державою боргу склала 3 770,95 млрд. гривень, збільшившись за місяць на 183,51 млрд. гривень. Як зазначив голова комітету Верховної Ради з питань податкової та фінансової політики Данило Гетманцев, основна причина зростання державного боргу […]

  • 95
    Новини

    ДТЕК інвестує 1,1 млрд грн у видобуток газу в Україні

    Компанія ДТЕК виграла аукціон на розробку газового родовища у Полтавській області. За даними системи ProZorro, компанія запропонувала 1,102 млрд грн за право розробки родовища. “Ми віримо у перемогу нашої держави і продовжуємо інвестувати в Україну, незважаючи на війну, незважаючи на колосальні руйнування інфраструктури. Наше завдання як країни вже найближчими роками бути експортером газу до Європи. Стати ключовим […]

  • 2785933
    Новини

    Нацбанк представив проект концепції е-гривні

    Нацбанк України представив проект концепції цифрової гривні, яка покликана виконувати всі функції грошей та доповнювати у цьому готівкову та безготівкову форму гривні. Про це повідомила прес-служба НБУ. Е-гривня – це електронна форма грошової одиниці України, що буде прямим зобов’язанням центрального банку. Використання е-гривні, за задумом НБУ, має бути зручним та доступним для усіх верств населення, […]

  • 630 360 1613580192 129
    Новини

    Нафтогаз запросив у США додатковий газ

    Голова правління НАК Нафтогаз-Україна Олексій Чернишев звернувся до Агентства США з міжнародного розвитку (USAID) для походження зими. Про це він увечері повідомив у Facebook. “Продовжую співпрацю з Агентством США з міжнародного розвитку (USAID) у новій ролі – провів зустріч з Ерін МакКі, главою USAID – US Agency for International Development у Європі та Азії. Ключове […]

  • 630 360 1479831333 6138
    Новини

    Україна підписала угоду про кредит на €100 млн від Франції

    Міністр фінансів Сергій Марченко і міністр економіки, фінансів, промислового і цифрового суверенітету Франції Бруно Ле Мер підписали угоду про надання Україні кредиту у розмірі до 100 млн євро від Французького агентства розвитку. Про це повідомляє прес-служба Мінфіну. Кошти будуть направлені у загальний фонд державного бюджету задля фінансування першочергових витрат, за винятком видатків на оборону. “Ми вдячні […]

  • ford escape st line elite
    Новини

    Ford відкликав понад 630 тисяч машин через ризик займання

    Американський автоконцерн Ford Motor Co. відкликає понад 634 тис. автомобілів SUV-сегменту по всьому світу. Про це повідомило агентство Reuters. Відкликання пов’язане з можливою тріщиною в паливних форсунках, яка може призвести до потрапляння палива або його пари на гарячий двигун та спричинити загоряння. Відкликання стосується кросоверів Bronco Sport та Escape 2020-2023 модельних років. Усі вони оснащені 1,5-літровими […]

  • 7575e793c35c15gettyimages1242720085 59d26c99
    Новини

    Світові бренди відмовляються від реклами у Twitter через Маска

    Більшість великих світових брендів призупинили розміщення своєї реклами у Twitter через хаотичний підхід нового власника соцмережі Ілона Маска до управління компанією. Про це повідомило видання Financial Times. Зазначається, що компанії поскаржилися на “вибірковий підхід Маска у контролі за контентом” та рішення про звільнення рекламників. За даними видання, після масових звільнень у Twitter у агенцій не […]

Читайте також

62be5f5327529 628b3f7375346 wog rasshirit set elektrozapravok do 300 edinic za 2017 god 231188 1680x0 1jpgjpg
Новини

Мережа АЗК WOG звітує щодо сплати податків та зборів

Мережа АЗК WOG продовжує традицію, започатковану кількома роками раніше, щодо публічного звітування стосовно сплачених податків. За 8 місяців 2022 року компанія перерахувала до бюджетів усіх рівнів понад 4,4 млрд грн. Окрім забезпечення країни пальним, сплата податків є одним із ключових зобов’язань WOG як бізнесу. Це особливо важливо в часи війни, коли економіка країни потребує чималої […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

В Ахметова назвали ціну на вугілля без “Роттердам+”

Гендиректор ДТЕК Максим Тимченко розповів, що буде з ціною на вугілля після того, як з’являться прямі договори і відпаде потреба у формулі “Роттердам+”. “Вона буде на рівні імпортного паритету. У 2015 році вугілля на біржі коштувало 36-40 дол, зараз – близько 100 дол. Тобто ціна зросла в два з гаком рази. Завтра ми можемо умовно […]

Далі
image
Новини

Данія видаватиме безвідсоткові кредити на проекти «зеленої» енергетики в Україні

Україна і Данія підписали угоду, згідно з яким датська урядова організація Danida Business Finance надаватиме безвідсоткові кредити на реалізацію проектів з відновлюваної енергетики, енергоефективності, водопостачання та очищення води в Україні. Відсотки по кредитах буде компенсувати уряд Данії, а термін погашення таких кредитів може становити до 10 років. При цьому, за умовами програми, позика може покривати […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

За січень-серпень 2020р. товарообіг України склав $64,25 млрд

За цей період в Україну імпортували товарів на понад $33,3 млрд (у порівнянні з аналогічним періодом 2019 р. імпорт зменшився на $4,7 млрд або на 12,4%). Експортували з України на $30,9 млрд (зменшення експорту склало $2,2 млрд або 6.6%). Сальдо (різниця між експортом та імпортом) — від’ємне — $2,4 млрд. Серед найбільших країн, з яких […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Nexans будує третій, найбільшй, завод на Львівщині

Nexans – французька компанія, що виробляє кабелі та іншу проводникову продукцію, активно нарощує свої виробничі потужності, відриваючи ще один завод у Бродах Львівської області. Вже почали будувати першу чергу заводу. Це вже третій завод,  який Nexans зводить на Львівщині. Про свої плани щодо третього заводу власники компанії оголошували ще у грудні 2015 року. Нагадуємо, що […]

Далі
398039.742xp
Новини

Китай вкладе $390 млрд в транспортну інфраструктуру

Китай планує вкласти майже $115 млрд в залізничне будівництво, $257 млрд у будівництво автомобільних доріг і водних шляхів та близько $13 млрд в будівництво аеропортів. Про це заявив міністр транспорту КНР Лі Сяопен, виступаючи на Національній конференції з питань транспорту. Так, за словами міністра, уряд попередньо вже схвалив будівництво високошвидкісної залізничної лінії, яка пройде через […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Coca-Cola купила британську мережу кав'ярень

Компанія отримає майже 4000 кав’ярень Costa, а також підприємства з обсмажування і дистрибуції кавових зерен. Coca-Cola Company придбала мережу кавових підприємств Costa, сума угоди склала 3,7 млрд фунтів стерлінгів ($4,9 млрд). Як повідомляється, Сoca-Cola отримає майже чотири тисячі кав’ярень Costa і підприємства з обсмажування і дистрибуції кавових зерен. Операція була закрита Whitbread PLC після отримання […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Через борги на аукціоні виставлені на продажу склади Бахматюка за 31 млн гривень

Державне підприємство «Система електронних торгів арештованим майном» (СЕТАМ) виставило на продаж склади на Тернопільщині, що належить агрохолдингу Ukrlandfarming, Олега Бахматюка. Об’єкт складається зі складського приміщення з допоміжними будівлями, салону взірців та обчислювального центру з надвірними спорудами, що знаходяться за адресою: Тернопільська обл., Тернопільський р-н., с. Острів, вул. Промислова, 13-а. Даний майновий комплекс перебуває в іпотеці. Стартова […]

Далі
8365473 tiffany
Новини

Власник Louis Vuitton запропонував $14,5 млрд за Tiffany & Co

Французька група Louis Vuitton Moët Hennessy (LVMH), яка володіє такими брендами, як Dior, Louis Vuitton і Givenchy, збирається купити ювелірний бренд Tiffany & Co за $120 за акцію. Тобто загальна сума операції складе $14,5 млрд. Про це повідомили джерела The Wall Street Journal. У LVMH інформацію підтвердили, але не надали ніяких деталей. У прес-службі компанії […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Ryanair запустить 13 нових рейсів з України

Лоукостер Ryanair анонсував на 2022 рік запуск 13 нових маршрутів із чотирьох аеропортів України. Новий льотний розклад набуде чинності 27 березня з переведенням країни на літній час. Зазначається, що Львів отримає шість нових машрутів, аеропорт Бориспіль  і Одеса – по три, і ще один – Херсон. Водночас загальна частота польотів за всіма заявленими новими маршрутами […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Tesla не включили в індекс S&P 500

Tesla виконала всі критерії, але її все одно не взяли в S&P 500. Комітет S&P Dow Jones Indices відмовився включити акції Tesla в індекс S&P 500. Таке рішення було прийнято, незважаючи на виконання автовиробником останнього критерію для потрапляння в індекс – Tesla показала прибуток протягом чотирьох кварталів поспіль. Включення в індекс змусило б численні індексні […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Маск розповів, коли з'являться перші європейські Tesla

Нова берлінська фабрика Tesla може випустити перші електрокари вже в наступному місяці. Про це сказав генеральний директор компанії Ілон Маск. В ході виступу на підприємстві Маск заявив, що сподівається отримати зелене світло на початок виробництва протягом найближчих тижнів. Остання консультація щодо занепокоєння громадськості щодо цього заводу завершується 14 жовтня, після чого Міністерство охорони природи Німеччини […]

Далі
0929ea2f5eb8a48 750x477
Новини

ПриватБанк заявив про рекордний річний прибуток

Згідно з уточненим звітом банку, минулого року прибуток становив 15,2 млрд грн, що на 3,5 млрд більше, ніж повідомлялося раніше. Чистий комісійний дохід ПриватБанку за 2018 рік зріс у півтора рази – до 15,2 млрд гривень. Про це повідомляється в річному звіті банку. “Збільшення кількості активних клієнтів на 10% і зростання обсягів транзакцій як у […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Огляд друкованої преси від LDaily

Державний оператор поштового зв’язку «Укрпошта» анонсував співпрацю з американським онлайн-рітейлером Amazon, Україна підписала 4-х сторонній договір про Зону вільної торгівлі, а фінансова група «Альфа-банк» вирішила призупинити своє членство в Асоціації російських банків. Усі найактуальніші новини ділової преси – у щоденному огляді друкованих ЗМІ від видання LDaily. Тільки те, що дійсно варте вашої уваги! «Укрпошта» має […]

Далі
Становлення корпоративного управління в Україні
Новини

Міністри фінансів країн Єврозони погодили реформу ESM

Міністр фінансів Німеччини Олаф Шольц повідомив, що міністри фінансів країн Єврозони погодили пакет заходів з реформування Європейського стабілізаційного фонду (ESM). “Реформа ESM посилює євро та весь європейський банківський сектор”, – йдеться в заяві Шольца, чия країна зараз головує в Євросоюзі. Також він повідомив, що, згідно з домовленостями, Single Resolution Fund – нова “подушка безпеки” для […]

Далі